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卓越敲钟上市 揭秘港市K12课外培训第一股业务版图

 点击:次  发布日期:2019-07-27 15:40    发布人:panny

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  从业绩表现基本面来看,卓越教育2017年营收达到11.42亿元,仅次于新东方、好未来、学大教育、精锐教育、昂立教育、朴新教育。

    小班业务显现,

  1)优学项目

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  卓越教育于2014年7月推出卓越大语文课程,该课程致力于激发学生对语文的整体学习兴趣,主要针对小学生。该课程主要分为三大模块,即中国古代文学、中外现代文学名著及新派小作文。中国古代文学模块旨在引导学生感受中国古文的美妙语言及历史语境。中外现代文学名著模块旨在教授东西方地理知识及历史知识,以培养学生欣赏比较文学的能力。新派小作文模块旨在提高学生的创意写作技能,并将文学及历史知识转化为优美的文章。截至最后实际可行日期,卓越教育主要在广州和深圳提供卓越大语文课程。

  卓越教育诞生于1997年,业务主要集中在广州。卓越教育在华南地区市场份额达1.6%,因此有K12培训机构“华南虎”之称。在卓越教育长达21年的发展历程中,“上市”二字总被反复提及。

(分业务图)

(上市公司教育业务业绩对比)

  招股书数据显示,卓越教育的教学中心数量由截至2015年12月31日的136个增至截至2017年12月31日的180个,复合年增长率为15.0%。招生总人次由截至2015年12月31日止年度的约31.3万人次增加至截至2017年12月31日止年度的约50万人次,复合年增长率为26.4%。

  根据招股书,2017年卓越教育收益达到11.42亿元,年内溢利0.75亿元。截至2018年6月30日止六个月,其收益达到7.23亿元,年内溢利0.82亿元。招股书称,按2017年的招生人次及收益计算,卓越教育是华南地区最大及全国第五大K12课外教育服务提供商,提供多元化的K12课外教育服务及产品,包括优学项目、英才项目及全日制备考项目。

  目前卓越教育在广州、深圳及上海有11个教学中心运营提供高考文化考试备考课程。全日制备考课程旨在帮助学生学习并提高入学考试所需的知识及技能,从而为他们获得更高分数。

  3)全日制备考课程

  卓越教育于2017年完成股改后的股权构架显示,卓越教育的最大持股方是卓犇投资、卓淼投资、卓焱投资和卓合创业,分别持股26.88%、23.85%、22.57%和21.23%。其中卓犇是唐俊京全资公司,卓淼是唐俊膺全资公司,卓焱是周贵全资公司。唐俊膺、唐俊京、周贵这三位最早经历了卓越教育的创业时期。卓合创业则由李雯、张巍、刘晚松、吕舟、史秀荣、齐贝等共同出资。

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    将开拓报考艺术专业市场

  截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六个月,经营业务所产生的销售开支及行政开支总额占收益总额比重分别为21.5%、22.6%、23.9%、18.5%。卓越教育的销售开支及行政开支相对稳定。

  此外,卓越教育创始人唐俊京、唐俊膺、周贵分别直接持股0.81%、0.81%和0.45%。

    拥有213个教育中心,3323名全职教师

  截至12月31日止年度的2015年、2016年、2017年以及截至2018年6月30日止六个月,卓越大语文的招生人次分别为2717人、5729人、8983人、4825人;巧问教育的招生人次分别为250人、1239人、2165人、1154人;少儿英语的招生人次分别为282人、546人、2021人、893人。

  1997年,正值香港回归,这个消息让很多人深感振奋。距离香港不到200公里的广州市似乎也感同身受。那时候的唐俊膺、唐俊京和周贵是三个充满创业激情的年轻人,在一家大排档里,三人听一位香港人提到,在香港有家补习学校专门给中学生补习,很赚钱。这话大伙儿都听进去了,三人毕竟年轻气盛,说干就干。

(经营/投资/融资现金流量净额)

  值得注意的是,2017年卓越教育的投资活动所用现金流量净额支出达4亿;经营活动所得现金流量净额达2.38亿元;融资活动所用现金流量净额支出达1.92亿元。截至2018年6月30日,现金及现金等价物减少1.07亿元。

  目前卓越教育已推出了牛师帮平台、蜂背应用程序及zycourse.com,但在线教育经验有限,其结果在很大程度上存在不确定性。

(成本结构)

(持股比例)

(教育中心分布图)

  卓越教育的小班辅导课堂通常不超过20名学生,小班辅导课程分为合约班和非合约班。卓越教育在每年的春季及秋季学期提供小班辅导课程,该等课程紧贴学生的在校学习进度,同时帮助学生在暑假及寒假期间弥补学业知识的不足。

  招股书显示,卓越教育在IT系统研发方面所占的比重也在逐年增加,2015年、2016年、2017年以及截至2018年6月30日的占比分别为14.6%、13%、20.5%、22.2%。